稳定币能否达到全球规模？

　　在以前的出版物中，我们研究了操作基于稳定币的支付系统的实际挑战．．．．．但是，正如G7工作组在最近的一份报告中指出的那样，稳定币实现全球规模所带来的风险相对于更多的利基实施而言可能具有不同的种类。在这里，我们考虑有关Libra和其他稳定币（尤其是资产支持的那些币）的可伸缩性的三个问题：世界准备好使用私人资金了吗？我们认为完全准备好了。多亏了部分储备银行的普遍存在，世界上大多数钱都来自私人发行人。但是，如果有传统银行的经验作为指导，这样做的特权来自重大的监管监督和昂贵的合规义务。基础技术是否已准备好在全球范围内推广？许多流行的分布式账本技术（DLT）协议都非常耗能：例如，比特币网络消耗的电量与奥地利国家一样多，即使它处理的交易远远少于全球应用程序所需的交易。实际上，可能需要分布较少的半专用网络。抵押品从何而来？很大一部分短期优质主权债务被锁定在中央银行的资产负债表中，而美元是此类资产正收益率的唯一重要来源。批发银行存款不太可能跟随政策利率降到负数，但非运营余额对流动性受限的机构可能构成挑战。