央行公布下半年重头戏：如何加快发展数字货币

CBDC

8月初，央行召开2019年下半年工作电视会议，会议要求加快推进我国法定数字货币研发步伐。与此同时，有媒体查询国家知识产权局专利查询系统，统计截至2019年8月4日，央行数字货币研究所申请了涉及数字货币的专利共74项。

我国央行数字货币正不断推进发展，其研发框架也逐渐显露。

主体与场景：多用于零售、小额支付 是对M0的替代

我国的央行数字货币允许商业银行、非银金融机构、家庭和公司等主体访问，其适用的领域为零售、小额支付，是对M0而不是对M1、M2的替代。 

M0是流通中现金；M1是M0 + 企业活期存款；M2是M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其它存款）。如果简单的描述，M0相当于手中的现钞，M1就是现钞加上银行的活期存款，M2则是前两者加上定期存款等其他具备购买力的货币形式。

投放模式：经由商业银行的双层投放体系

央行副行长范一飞的文章《关于央行数字货币的几点考虑》，率先指出中国央行数字货币应采用双层投放体系（“中央银行-代理投放的商业机构”的双层投放模式）。中央银行与商业银行等机构可以密切合作，不预设技术路线，充分调动市场力量，通过竞争来实现系统优化，共同开发、共同运行。

央行数字货币对支付、货币政策的影响

细化分析

一、优化支付体系  

央行数字货币研究所副所长狄刚表示，“支付即结算”是法定数字货币的显著特征，法定数字货币可以实现可控匿名的点对点交易，具备了现金高效、便捷、货款即时两清的优势，信息流、资金流天生合一，无需后台异步清算、结算与对账，通过加密签名转换即可实现前台点对点价值转移和隐私保护。

二、提升货币政策有效性  

央行货币的数字化有助于优化央行货币支付功能，提高央行货币地位和货币政策有效性。央行数字货币可以成为一种计息资产，满足持有者对安全资产的储备需求，也可成为银行存款利率的下限，还可成为新的货币政策工具。 

三、保持金融稳定  

央行数字货币在金融稳定方面，可以通过增加银行存款向央行数字货币转化的摩擦和成本，避免 “狭义银行” 影响。

结语：

如何实现整体经济效益和社会福利的最大化，是法定数字货币研发的核心命题。

未来，央行数字货币将以怎样的形式呈现，值得期待。