欧委会7月17日公布的EU ETS改革提案，文本浩繁，核心可以压缩成五个数字。**3.7%**：2031-2035年的LRF，低于现行4.4%但高于市场预期，这是7月20日碳价大涨的直接原因；2036-2040年进一步降到1.7%，意味着2035年后供应显著放松，远期曲线已开始反映。**12%**：市场稳定储备(MSR)的盈余撤回率从24%砍半，更多配额留在流通中。**60亿欧元**：2026-2030年给工业的额外免费配额，安抚Eurofer等
钢铁行业游说力量。**1000亿欧元**：新设"工业脱碳银行"的预算规模，回应ETS收入返还工业比例过低（有估算仅5%）的批评。**2%**：2036年起高质量国际碳信用可覆盖的减排义务上限，但不能直接在ETS内清缴。整体判断：比波兰等十国要求的"务实公平"版本紧，比环保阵营期待的松，是一份精算过政治平衡的文本。立法拉锯将持续到2027年，2028年实施。
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