7月29日CCER市场成交均价86.43元/吨，较前一交易日跌7.4%，成交量23.34万吨、成交额2017.5万元。同期CEA一路上行，7月30日收96.61元/吨，两个品种价差拉开到10.18元。这个背离不是流动性错配那么简单：配额端的涨势由7月27日四行业配额总量方案征求意见稿驱动，预分配比例压到50%直接收缩前置供给；CCER端则受供给放量压制——造林碳汇、红树林营造两项方法学修订征求意见稿6月26日发出，新项目备案预期升温，加上现有存量在履约淡季缺乏刚性需求承接。抵消比例上限5%意味着CCER需求天花板由CEA配额缺口决定，而"企业配额盈缺在3%上下浮动"（中碳登数据）的现实，把可抵消空间进一步压窄。价差走阔到10元以上后，控排企业用CCER履约的经济性明显改善，若后续缺口企业提前建仓，86元一线大概率是本轮下沿。
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