本文分别探究了传统资产（股票、债券和商品）与多空风格溢价（价值、动量、利差、防御和趋势跟随）在不同的经济环境中的表现，发现不同资产类别对宏观环境的敏感性不同，且风格溢价因子对宏观经济环境的敏感性要普遍低于传统资产类别的敏感性。
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