隐私币回溯与投资：寡头局面显著，未来价值可期

第三章、主流隐私币

3.1 隐私币市场现状：前4市值超过20亿，寡头局面显著

目前，市面上较为流通的隐私币多达42种，其中还不包括暂未公开发行和没有统计在内的隐私币。在这40多种隐私币中，仅有12种隐私币的市值超过1亿，而且只有前4种隐私币市值超过20亿，与其他市值相差较大，5-10名隐私币的市值总和都比不上第4名的市值，寡头局势明显。

表1 十大主流隐私币

来源：非小号

图5 前10隐私币市值占比

3.2 三种主流隐私币

在此，我们只介绍前三种XMR、DASH和Zcash，这三类的市值在所有数字通证中排名在前30，具有比较高的关注度，且主要应用都集中在货币功能。

l XMR

门罗币，简称XMR，诞生于2014年4月18日，其区块大小没有限制，所以不存在扩容风险。门罗币通过环形签名的方式提供匿名性，在门罗币的区块链网络里面，网络首先将签名者的公钥和另外一个公钥进行一起混合，然后对消息进行签名，使得外界无法区分集合中哪个公钥对应真正的签名者。

l DASH

达世币（DASH）是一款支持即时交易、以保护用户隐私为目的数字通证，在比特币的基础上做了技术上的改良，包括秒级确认、引用当时全新的X11算法、引用次级网络以及实现DarkSend，具有良好的匿名性和去中心化特性，是第一个以保护隐私为要旨的数字通证。

l Zcash

是首个使用零知识证明机制的区块链系统，它可提供完全的支付保密性，同时仍能够使用公有区块链来维护一个去中心化网络。ZCash 是 bitcoin 的分支，保留了 bitcoin 原有的模式，基于比特币 0.11.2 版代码修改的。不同之处在于，Zcash交易自动隐藏区块链上所有交易的发送者、接受者及数额。只用那些拥有查看秘钥的人才能看到交易的内容。用户拥有完全的控制权，他们可自行选择向其他人提供查看秘钥。

基于这三种数字通证的立足点都在货币功能上，因此主要根据其部分交易指标来观察三者的表现。（图中蓝色：DASH；深红：ZEC；橘色：XMR）

（1）市值

从市值变化来看，2018年1月以前，DASH自 2014年发行以来一直保持着波动上升的趋势，XMR的趋势在时间上大致与DASH类似，而ZEC在刚发行时市值遭遇了一波大贬值后目前趋势也逐渐与DASH和XMR吻合。总的来看，三者在2017年后市值轨迹逐渐开始吻合，在2017年保持增长势头，在年底达到最高峰，也是呼应了17年的牛市，而在18年一整年基本上都保持着波动下降的趋势，直到19年才开始稍微回暖。

图6 XMR、DASH和Zcash市值对比

来源：coinmetrics

（2）活跃地址数

根据 coinmetrics 的定义，活跃地址是指特定时间内发起交易的地址。可以看到，DASH的活跃地址数虽然在过程中伴随着小幅度下降，但基本趋势都偏向于稳定上升，且在2019年1月显著上升，与其市场策略密不可分。而Zcash活跃地址数自2018年6月起有明显的下降趋势。

图7 DASH和Zcash活跃地址数对比

来源：coinmetrics

（3）交易笔数

从交易笔数来看，整体上，DASH的交易笔数几乎持续高于其他两种通证，特别是2018年9月之后，DASH的交易笔数明显上升，且有3次非常明显的大起伏；而XMR和Zcash的趋势自2018年起整体上来看都相对较稳定，只是XMR是稳中有升，而Zcash是稳中略降。

图8 XMR、DASH和Zcash交易笔数对比

来源：coinmetrics

（4）交易额

从交易额来看，DASH和Zcash的交易额整体上都保持着震荡上升的趋势，特别是在17年牛市的环境下上升趋势明显。而Zcash虽然在18年伴随着大的上下起伏，依旧无法避免大的熊市环境趋于下降。19年由于大环境开始回暖，且监管开始放松，两种通证都开始转为震荡上升的趋势。

图9 DASH和Zcash交易额对比

来源：coinmetrics