CBAM正式进入实质征收期：证书2027年2月开售、首年清缴2027年9月30日截止

欧盟碳边境调节机制（CBAM）已于2026年1月1日进入definitive phase，8月8日欧委会确认系统全面运转、登记簿已接受申报。核心时点：证书销售2027年2月1日启动，覆盖2026进口的首次年度申报与清缴截止2027年9月30日；2026进口按季度vintage锁定证书，Q1价格75.36欧元/证、Q2 75.28欧元/证（均锚定当季EU ETS拍卖均价）。Omnibus（Regulation (EU) 2025/2083）三大调整重塑节奏：50吨以下小进口商豁免、证书销售推迟至2027、首年申报延至2027-9-30。机制上，责任自2026每笔进口起 accrual，但现金2027才流出，这18个月账期是财务团队必须现在建模的现金流变量。更棘手的2027担保要求：每季度末须持有覆盖当年进口50%碳排放的证书，初期仅默认值可用（更高），流动性承压；理事会正讨论允许用"未核查实测值"临时豁免。对出口商，尽早建立产品级MRV、提交实测值锁定较低排放因子，是压降2027清缴成本的关键；若理事会通过2027担保要求豁免，中小进口商流动性压力暂缓，否则Q1/Q2默认值偏高将放大2027清缴成本。