魁北克2025排放连八年超cap，同比微升不足1%

魁北克与加州联动碳市场（魁北克Cap-and-Trade）覆盖范围的排放量在2025年同比微升不到1%，但仍是连续第八年超过省级设定的总量上限（cap）。“连年超cap”在WCI体系里不算新鲜事，背后是配额供给相对宽松、覆盖企业以购券履约为主的结构。按IETA今年9月发布的魁北克业务简报，2026年魁北克总量上限为4908万吨CO₂e，此后每年递减约123.5万吨，到2030年压到4414万吨；2026年覆盖实体共127家，涵盖大型排放源、化石燃料分销商和电力生产商/进口商。值得注意的是抵消（offsets）政策正在收紧：2024—2026履约期抵消使用上限维持8%，从2027年起降到6%；同期还调整了履约期时序和一系列项目规则。换句话说，未来企业靠抵消券履约的空间被压缩，更多要靠买配额——这与加州9月1日生效的Cap-and-Invest大修（1.18亿张配额永久移出预算、制造业脱碳激励翻倍至40亿美元）是同一方向。再看联动版图：魁北克与加州自2014年起并盘，2026年6月三州（再加华盛顿州）签了联动协议，目标2027年实现三州联拍、共享一个配额价。在总量上限逐年下行、抵消收紧、又即将并入华盛顿新增需求的三重作用下，魁北克“连年超cap”的状态，未来对配额价格的支撑会越来越明显。