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天风证券徐坤:评级区块链项目有三个必备要素

2018-9-17 08:50

来源: 核财经 作者: Maxwell

区块链项目评级体系


这一块也是我们看了一些专业第三方的机构给出的区块链项目的评级体系,我觉得可以参考。

普华永道将区块链的项目进行整理分为七个方面,进一步细化为66个小项,每一项都值得大家反复的思考,为什么要把这几个小项加进来?从通过背景调查、调研、审核资料等等一系列的方式,从以下几个维度进行评估每一个小项。

第一是信息完整性、信息一致性,创始人的履历背景是否有作假,包括开发的计划,真实的开发的节奏是否能够匹配上。第二是信息验证,是否有一个外部的渠道或者一个独立的第三方能够对项目公布的信息进行验证。第三是实施措施的透明度,内部和外部披露的内容是否是准确无误的。

上市公司如果财报进行作假,违规性付出的成本很大,在区块链产业还是很早期,不必像上市公司那么严谨,但是也不能过于欺骗投资人。对于投资人而言,评级机构对于投资人也是有一定的使命感和价值感的。

普华永道制定的风险评估指引,有几个维度大家可以看一下,项目背景、白皮书、团队、代码、运营、发行方案、财务控制等等。比如财务这个模块,如果项目方有提前做好合理的财务规划,在熊市中肯定会坚持的更久一些。

此外,火币对项目的评估也还是值得学习和参考的,他们从五个维度:战略定位、项目管理、市场活跃度、团队可信度、技术先进性,还可以在这几个基础上进行一定的延伸。火币还也把区块链评价模型分为几类:币类、平台类、应用类,他们2016年底、2017年的时候就在做这个事情。

另外我们可以大概的细分一下维度,我们不是做评级的,但我们会看一些其它市场认为做得比较好的。DRC是传统的第三方机构进场到区块链项目当中,他们对于评级体系还是有一定的专业性。他们的评价体系中,一是项目概况,项目概况占整体可能大概16%左右,项目概况当中又分为基本情况、团队情况,其实这就是包括资本市场的认可度,项目宣传的推广的力度,其实这几点完全就是一个传统的公司进行之前的需要提交的资料也是评估的点。二是对于项目团队上,项目团队创始人的背景,核心管理团队,核心开发团队是否靠谱。三是项目方案,项目方案就是项目市场分析,项目方案分析,治理架构,信息披露,风险管理。四是从技术的维度大概占有20%的权重,评估范围分为区块链的技术,应用创新类技术,技术的适用性,成熟度。

最后一块就是经济机制,也就是最近很多人提出来链改、币改、票改等等概念。对于通证经济模型,我们有几个思考,一是好的通证设计必须要形成一定的闭环,二是我们认为接下来token很有可能朝着数字证券方向发展,Token不仅在生态里面流转流通起来,同时还会有一定的证券属性。

市场上去年大部分的项目从评级机构的角度来看,其实90%以上都是空气项目,但是它不影响投资人去赚钱,因为他赚的是趋势的钱,赚的不是项目本身的钱。在这个时点,其实评级机构在对于整个项目方的投资建议包括市场价格的建议上,并没有起到很关键的作用,因为你在整体市场价格的影响因素当中其实占权重非常低。相当于做二级市场到底赚的是α的钱还是β的钱。

但在泡沫退去之后,投资人会对项目有更理性的态度,那么评级机构专业、客观、公允的意见对于投资者而言便具有很大的价值。

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