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证券型代币发行是否将成为必然趋势?

2018-10-11 12:28

来源: Unitimes 作者: Brenn

从实用型代币过渡到证券型代币


我们先来了解一下为何需要进行这种过渡,为何发行证券型代币如此重要。

原因主要在于法律层面,而不仅仅是监管层面。一方面,越来越多的监管机构将项目发行的实用型代币(utility tokens)视为证券型代币(security tokens),对代币发行方的解释不以为然;另一方面,从投资者权益的角度来看,发行STO也是非常有必要的。

截至目前,大多数的加密项目已经破产。当这种情况发生时,投资者的资金去了哪里?如果某种代币真的只是一种像游戏币这样的实用工具,那么这种代币的购买者根本没有追索权。任何一家公司都可以通过发行代币来融资,之后(由于某种原因)关闭或倒闭,不管该公司之前筹得的资金有多少。

从这个角度来看,购买实用型代币的消费者其实不是投资者,而是这种代币的收集者。也就是说,这些代币和你购买的泡泡糖并无二致,你购买时花掉的钱会随着这家制造商的倒闭而变得毫无意义。是这样吗?显然,这并不是人们购买加密代币的理由。正因如此,那些自称是发行实用型代币的言论纯属胡扯。

当前没有保障购买者追索权的“实用型代币”,很可能带来欺诈和失败的投资经历。但是,如果代币能像股票或股权那样,那么购买者就拥有了法定权利,代币发行方也具有法律义务。

如果公司关闭,其资产将被清算。金融行业的人都知道,在资产清算时,由资产担保的债务是会最先被支付的,然后如果还有多余资产,再支付给债券持有者(bondholders),夹层债务(mezzanine debt)和普通股股东(owners of common stock)。除非你持有的代币代表某个公司的股权或其他特定类型的证券,否则在清算时你将一无所得。

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