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深度分析 | 如何打造合法合规的STO项目

2018-11-30 16:39

来源: 神州数字 作者: 孙茳涛

近期的一则消息再次验证了STO(Securiry token Offering)在逐渐升温,迅速从理论探讨走入公众视野。


这个周末刚刚发生的,美国证券委员会(SEC)发布了“数字资产证券发行与交易声明”,对数字资产证券的发售和销售、投资数字资产证券、数字资产证券交易、交易所注册、经纪人经销商注册等给出了明确的指导意见。而在这个意见颁布之前一天,SEC还刚刚对CarrierEQ和Paragon Coin两家进行非法STO的美国公司处以总计50万美元的罚款,主要原因在于其违反了证券法相关规定,向非合格投资人发行代币。


事实上,今年以来,各种打着STO旗号的项目越来越多,但其实更多的是号称为STO的伪STO项目。那么,到底什么才是真正合格的STO项目,它完整的商业闭环应该是什么样子,又该如何打造一个合法合规的STO项目呢?


在我看来,STO本身包含了资产证券化+证券通证化两个属性,具备这两个属性是成为STO项目的必要条件;与此同时,项目的整个环节都需要合法合规,要有明确的现行法律作为依据,这是成为STO项目的充分条件,两大条件,缺一不可。


具体来说,项目方将现有的传统资产,如实体资产、股权、债权等等具有资产属性的标的物,通过区块链技术进行通证化(Tokenize),上链后的通证变为证券化通证,具备完整的证券属性。与此同时,项目必须符合相应的法律法规,也就是说,哪怕是完成了资产证券化和证券通证化的项目,如果不符合相应的法律法规,依然不能称之为真正的STO项目。


不仅如此,STO项目在完成资产证券化和证券通证化,并且合法合规之后,还需要有流动性,即发行和交易环节,这种流动性可以是现在具有的,也可以是未来可见的。有些国家的法律,项目发行只能面对合格的投资人或机构,在一定时期内(一年或者半年)需要进行锁定,才能进入二级市场,面对普通投资者。


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