为什么这样讲？作为支付手段和储值工具，货币的形式的演变主要来自私人部门的创新和市场竞争，但货币的基础是其作为记账单位（或者说价值尺度）的功能，也就是法定货币。那么在现代经济中政府怎么来维护法定货币的地位，维护记账单位呢？政府通过监管尤其是
金融监管来约束或者来引导市场创新和竞争，所以这两者实际上相辅相成，如何理解竞争与监管的关系也是我们分析
数字货币的关键。
我们现在讨论数字货币其实是一个货币竞争的问题。传统上我们讨论货币之间竞争,币值的稳定是主要关注点。比如说历史上的劣币驱逐良币，在早期金币银币同时流通，两者的汇率固定，但市场上银币的贬值速度更快，导致的结果就是大家都收藏金币，把银币先花出去，这就是所谓的格雷欣法则，劣币驱逐良币。
但是现代社会大家很少讨论格雷欣法则了，全球货币体系主要是浮动汇率制下，币值稳定角度看货币竞争是良币驱逐劣币。1976年哈耶克有篇文章，是从储值工具角度看，哪种货币币值稳定，更受欢迎。强调市场竞争、认可
比特币的观点，大多是源自哈耶克奥地利学派，认为法定货币超发太多，币值不稳定，市场竞争最后可能就是使得黄金或比特币此类供给有限的货币工具占优势。
我的观点是，数字经济时代重点可能并不是所谓币值稳定的问题，而是信息技术和数字化如何影响货币工具发挥其货币功能，主要是交易和支付工具的效率和安全问题。从宏观来讲，供给缺少弹性使得比特币难以成为货币，但在微观层面
区块链技术可以借鉴，提高支付工具的效率。数字经济/数字货币并没有一个大家共识的定义，往往是大家根据自己的理念强调某一个视角。我的观点是任何因为信息和数字技术的应用带来对支付和储值工具效率和安全的影响，并且这一影响带有一定的系统重要性，甚至影响记账单位的功能，都可以归为数字货币的范畴。
我们怎么来思考和看待数字货币的影响，首先要回顾一下我们现有的货币架构是怎样的。现有的货币架构是一个金字塔结构，大家相互间的交易和支付行为是通过各自银行账户间的转账完成，如果是两家银行则可能通过彼此在央行的账户清算完成。这样就形成了一个金字塔，最顶端的是中央银行，这种结构最突出的特征是支付和金融服务绑在一起。我认为这是我们思考数字货币影响的最关键的一个特点。在这里我把现金画成虚线，我认为基本可以忽略不计，现金的量很小，而且是由需求决定的，它是经济活动的结果而非原因。
从系统性重要性看，我想讲两大类数字货币，一类是平台数字货币，比如中国的微信支付和支付宝，Facebook Libra，这类数字货币依附于大型科技平台发展。另一类就是央行数字货币，我认为这是最值得我们关注的两类数字货币。
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