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去中心化金融的兴起:Defi生态浅析

2020-1-3 21:01

来源: Insight实验室 作者: 南橘北枳

2019年DeFi的发展引起了区块链行业的广泛关注,2020年随着DeFi生态的日益壮大,似乎标志着全新的金融体系的到来。

DeFi(去中心化金融)英文全拼为 Decentralized Finance,是指去中心化的金融衍生品和相关服务,这种金融模式的特点是其底层的设计体系采用了区块链技术

因此被认为是一个去中心化或去中介化、弱中心化或者弱中介的开放金融体系。其所构建的是一个零门槛参与,不需要第三方背书,通过智能合约实现金融交易的工具/金融体系。

对DeFi的定义是相对于传统金融,以及近几年的Fintech金融。你可以暂时将DeFi理解为Fintech金融的进化版本。

回想20世纪90年代,人们仅能够使用现金进行商品交易,如今支付宝、微信、Apple Pay等无线支付产品给人们提供了更多的选择和更优质的体验。

虽然Fintech金融相对传统金融,便捷了很多,提高了很多效率,但似乎在效率上、或者某些方面上可以更进一步。

比如,在进行跨国汇款时,不同的人群会受制于不同额度的限制;

在进行贷款时,银行或线上的金融机构会审核你的资产情况、信用情况,会针对与不同人群判断其偿还的能力,然后会针对性的提供不同的利率、借贷额度;

在进行投资时,不同的人群所能接受到的产品也是不一的,高净值人群往往会被提供更丰富、利润更高的产品;

单从以上几点来看,传统金融、Fintech金融,提供并方便了人们交易、借贷的基本金融需求的同时,并没有带来最根本性的便捷、公平、公开。


传统金融、FinTech的核心是信用,前者通过对个人的背景调查,后者通过个人在网络的种种记录情况。

比如,盈利情况好的企业比一般的企业可以取得更多银行资源,支付宝可以通过用户在各种场景下产生的交易数据,计算分析后对不同的用户推出不同额度的借贷服务。

而DeFi是去中心化的,它是没有信用体系的。其体系的建立基于区块链上,绝大部分DeFi产品没有身份上链,使用者基本都是匿名或者匿名状态。

一切的行为都是基于智能合约及用户共同制定的结果,公平、公开,不会因某个中心系统对市场进行定价,也不会针对特殊人群产生特殊的规则。

DeFi的出现,把人从传统金融体制中去除,避免其中灰色的利益链条及不必要的流程,将虚拟的金融社会与现实可感知的社会及其参与者进行完全剥离。

DeFi最终应该成为真正的实现普惠金融,通过智能合约自动执行,无需第三方的托管和审核,没有中央机构掌控规则,没有身份歧视,任何一个人都可以参与的金融体系。

DeFi的发展迅速,目前相关项目已有上千个,生态雏形已经形成。其中,常见的DeFi热门领域有支付、稳定币、去中心化交易平台、衍生品和指数产品。

DappTotal数据显示,DeFi生态中无论是DEX、衍生品、还是借贷,ETH均遥遥领先其中公链。

不仅如此,超过90%的DeFi项目搭建在以太坊平台之上,这或许也是国内外投资者认为DeFi会是以太坊上面的最佳应用的一部分原因。

【支付】闪电网路、xDai、RequestNetwork、OmiseGO 等;

【稳定币】MakerDao、GeminiDollar、USD Coin 等;

【去中心化交易平台】Hydro、0x、DDEX、Airswap、Uniswap等;

【衍生品】预测市场(veil、Augur);借贷市场(dYdX、compound、Dharma);

【指数】SET 一篮子ERC20 token、Neutral Dollar 一篮子美元稳定币。


DeFi系统里,热度最高的当属MakerDao。

MakerDAO 抵押债仓(CDP)是一种运行在以太坊区块链上的智能合约管理的贷款方式。

利用智能合约,区块链可以让每个人在没有中心化机构的情况下,传输价值;就像互联网可以让每个人在没有中间机构的情况下传递信息,当然互联网企业不能算中间商。

在 MakerDAO 中,用户提供质押品,换取一定数值的Dai,作为美元进行使用;

Dai 是一种由质押资产背书的密码学货币,完全存在于区块链之上,其稳定性以及与美元的锚定关系不依赖于任何中间方。

Dai 是由经过审计的开放式智能合约锁定的质押资产背书的。预先为债务存好的质押品是稳定币 Dai 得以稳定价格的关键。

当抵押品的美元价值下跌时,会导致用户的质押品进行清算,为了防止下跌的风险,于是需要用户进行超额的质押,例如质押的价值为2ETH,用户只可以获得价值1ETH的Dai。

举个例子,更直观的了解MakerDao与传统金融的运作机制的区别。

假设你有一笔资金需求,于是想用自己的房子去银行做抵押贷款。银行会要求你去评估机构对房子的价值做一个评估,然后让你抵押房产证,对你发放贷款。

如果你的房子升值,银行会很乐意那么做。但是如果房子迅速贬值,银行就会要求你偿还贷款。你不能偿还贷款,银行就会把你的房子拍卖。

回到Maker上来,你抵押用的ETH就是你的房子,智能合约代表银行,Dai就是贷款。当你把ETH交给Maker的智能合约,系统会向你发放Dai。

当ETH出现贬值情况,你必须像偿还银行贷款一样偿还Dai,否则你的ETH就会被拍卖。因此,可以把CDP比作Maker存放抵押品的地方。

MakerDAO所代表的借贷模式是DeFi金融所迈出的第一步。我们同样也在DeFi 中看到了其他模式的借贷平台,并且各类金融衍生工具也接踵而来,全部建立在去中心化的平台上,没有中间人、没有清算所,对可信第三方的需要大幅减少。

DeFi金融虽然还处于初级阶段,其去中心化程度也还未达到全面去中心化的程度,但其所构画出的公平、公开的去中心化金融体系无疑是金融系统所更应呈现给大众的样子。
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