CBAM的「手」正从上游原料伸向下游成品。欧委会此前提出把CBAM覆盖范围延伸至下游商品，一家分析机构的模型测算给出首次量化结果：部分产品到2034年整体成本最多上升25%。逻辑链条并不复杂——上游钢材、铝等中间品已被CBAM征税，一旦成品环节也被纳入，税负沿
供应链逐级传导并叠加，终端产品（从汽车零部件到结构件）的含碳成本被一次性放大。25%的数字背后有两个关键变量：一是下游延伸的覆盖清单和豁免设计，直接影响传导深度；二是EUA价格轨迹，碳价每上一档，下游税负就跟着加码。对进口商，这意味着2034年之前的供应链定价要提前重算：现在只按原料环节核算CBAM敞口已经不够，成品环节的潜在税负可能改变采购地的相对成本排序。对欧盟内部，这份测算也给「CBAM是否过度扩张」的争论添了弹药——工业界此前已警告下游延伸会放大合规负担，模型把「担忧」变成了可引用的数字。
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