特斯拉2026年第三季度财报显示，营收280.5亿美元，与去年同期的281.0亿美元基本持平；归属于普通股股东的净利润同比下降43%至7.87亿美元；营业利润下降56%至7.18亿美元，主要受运营费用上升与监管信用收入下滑影响。据Carbon Credits于10月22日报道，汽车监管信用收入同比下降73%。
其他关键数据：调整后每股收益0.48美元，低于去年同期的0.50美元；自由现金流15.3亿美元，同比下降62%；资本支出47.3亿美元，同比增长110%，反映其在
人工智能、机器人与储能基础设施上的投入；期末现金及现金等价物与短期投资合计454.5亿美元。
信用收入的下滑有结构性原因。随着美国联邦燃油经济性标准调整、其他车企合规改善，可供出售的积分需求下降；同时加州与联邦层面的政策不确定性上升。特斯拉的处境是，过去高毛利的“卖积分”业务正在让位于储能与软件。
对
碳市场，这条财报是一个提醒：自愿与合规碳信用需求高度依赖政策设计。当监管口径变化，信用价格与成交量可以在一个季度内显著收缩。把碳收益计入长期商业模型的企业，需要为政策反转预留缓冲。
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