即便在
区块链和
ico的时代，消费者和投资人史无前例地整合到了一起，消费者同时成了投资人，但两种状态的结合也是浑然天成的，核心是为了让早期消费者体验到产品成长的金钱回报，消费者是第一属性、投资人是第二属性。但现在变形了，大部分参与ICO的投资人，缺失了“消费者”第一属性，破发也就在所难免了。
现在的乱象主要不能怪投资人，因为投资人一向是逐利的天性，哪里有钱就去哪里。主要怪区块链ICO的创业者们，大部分创业者偷懒了，因为市场狂热的时候，私募来的太容易，就不想做公募了，但不做公募，真正的消费者怎么会知道你的产品和服务，更不会来“消费”你的产品和服务，没有人消费，在交易所就不会有买盘。而早期参与私募的投资人，他们没有消费者第一属性，手里的筹码只有一个目的，就是高点抛出获利走人。将来卖给谁呢？如果没人买，那就势必破发割肉走人了。这个时候留下的一地鸡毛还是需要创业者通过“公募”行为来解决。
在区块链ICO的时代，公募的本质是“营销前置”，是“产品预购会”。一场一场的全球路演，本不应该叫路演。路演的本质是把证券卖给投资人；而今天区块链ICO公募的行为，本质上是在销售小部分产品期货，接受订购意向（并不真的收钱），然后在产品Demo上线之前分配期货配额（Allocation）。
1、ICO的本质是公募替代私募
2、ICO的本质是预售产品使用权
3、ICO的本质是让初创企业直接上市
这是ICO的三个本质，重要的事情多说一遍，如果不能深刻理解这三点，就贸然All in区块链，贸然ICO，就一定会走入一个必然跌破发行价的轨道。不管过去多么光鲜，当我们进入一个新世界，很多旧世界的认知和资源，一时半会儿是使不上劲儿的。
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