欧盟成员国正准备就排放交易体系（ETS）改革展开下一轮实质性谈判，妥协文本预计下周出台。同日该媒体另一篇报道称，一名比利时法官在相关场合表示，若削弱欧盟ETS的减排雄心，将引发法律层面的问题。
两条信息指向同一场博弈。欧洲议会内部有议员主张为工业争取更多免费配额，以缓解碳成本对竞争力的冲击；而法律界与部分成员国则担心，放松ETS的减排路径会与欧盟气候法下的2030年目标、以及欧盟在国际承诺中的义务产生冲突，从而招致诉讼。
这一轮改革的背景是碳价处于高位：EUA近期在85至88欧元区间运行，10月12日曾触及88.30欧元，为1月末以来最高。价格越高，工业界要求缓冲的呼声越大；但价格越高，也越说明配额稀缺性正在发挥作用，此时放松会被视为对市场信号的直接干预。
接下来的看点是妥协文本如何处理三组关系：免费配额退坡节奏与CBAM启动的衔接、MSR失效门槛下调的斜率、以及创新基金等补偿工具的规模。任何一项调整都会改变2030年前EUA的供给曲线，进而影响远期价格。
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