目前入场的
token Fund快速增多，新增资本的加入拉大了盘子，但也给
区块链投资同行们带来了“幸福的烦恼”：项目估值随之越来越高。
比升资本、九州资本先后接受密码极客采访时，在项目估值问题上给出了一致的态度。从投资的角度看，“是不是好项目”与“最终投不投”是两码事。
假设一个好项目未来能做到50亿的市值，但是现在已经估值10亿。即便相信这个好项目能做成，基金也没有办法去投，因为上涨的空间太小，风险太大。
这佐证了密码极客在几次采访中常听到的观点，“区块链创业，钱是比较好拿的”。一个普通的项目都能拿到不错的价格，那么优质项目的估值预期则会被不断拉升。
这一现象，很大程度上压缩了头部以下基金的生存空间：缺好项目，好项目额度拿不到。
密码极客所在的
杭州作为国内区块链创新中心之一，聚集了不少区块链创业公司。其中不乏在《2017全球区块链企业专利排行榜》榜上有名的公司，如趣链科技、云象网络科技、复杂美科技、秘猿科技。
但这也改变不了区块链行业“僧多粥少”的现象。
公开数据显示，在2017年新成立的投资机构中，专投
区块链项目的新型投资机构占比近20%。但是随着传统VC 纷纷募集立足海外的Token 投资机构，这些新型的投资机构将面对更大的竞争压力。
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