请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
 找回密码
 立即注册

扫一扫,登录网站

首页 区块链生态 查看内容
  • 6341
  • 0
  • 分享到

独家对话邵宇:猪周期、比特币、科创板和楼市机会,一张地图预见未来

2019-7-22 09:42

来源: 财经早餐

导 语

邵宇,东方证券总裁助理、首席经济学家。金融学博士、中国社科院博士后,牛津大学SWIRE学者。研究领域覆盖国内外宏观经济、权益债券投资策略和金融工程。

财经早餐特邀邵宇博士做客名人早餐会,分享2019宏观经济走向、房地产的机会与风险、科创板怎么玩等方面的最新思考。让我们跟着邵博,一起预见未来!

经济数据企稳,货币政策怎么走?

财经早餐:一季度,我国经济数据稳中向好,但二季度以来,一些数据并没有达到预期。有分析认为,经济会在年中起底回升,您是否支持这样的判断?此外,5月份CPI数据创一年以来新高,对我国下半年货币政策有何影响呢?

邵宇:现在的经济情况看起来还是比较复杂。一季度大家都觉得信心满满,跑赢预期,整个开局还是不错。但到了四五月份的时候,高频数据就水落石出了。

一季度实际上有税收的效应。由于4月1号有税收的调整,大家可能做更多的生产,把工业增加值带起来了,整个经济看起来是相对稳定的。但到了四五月份,税收的效应已经慢慢淡化,投资、消费均出现一定程度下滑,所以大家担心经济的底部究竟在哪里,而且下滑的趋势能不能得到抑制?

根据过去我们每年的时间序列,经济增长的大致逻辑关系,很多年都是前高后低的。比方说,第一季度GDP同比增长6.4%,二季度6.1%左右,三季度6.1%左右,那么四季度可能稍微回来一点,在6.2%左右。

目前经济增长仍然在6%-6.5%政策区间里,我觉得这一点大家不用特别担心。也就是说,中国经济是有一定韧劲。但我们也注意到,一些趋势性的现象可能导致经济下滑,一方面是因为基数效应,另一方面是因为大家信心可能有待加强。如果能够做出一些相应的政策调整,我觉得可能对整个经济的稳住以及进一步的可持续增长是有一定帮助。

另外,确实有一个比较挠头的问题,就是关于通胀(CPI)。大家如果关注这个研究,你会知道,中国通胀基本上是一个猪的周期。今年非洲猪瘟的影响其实是蛮大的,这对CPI的拉动作用比较明显。我觉得可能会在2.5%,甚至再略微向上一点,都是完全有可能的。

在历史的过程中我们看到,即便有各样的食品方面不利的冲击,我们总体上认为,通胀并没有特别多的超过预期。

现在大家比较纠结,因为经济略微向下,通胀却略高一点,是不是会造成滞胀?滞胀就很麻烦,因为政策的空间被抑制住。我们觉得好消息在于,虽然看起来通胀率有点高,但是总体可以控制。

进入到三季度,全球货币政策最主要的发动机美联储,可能会及时执行新一轮货币宽松。也就是说,美联储可能会降息,同时不再收缩资产负债表。因为全球资本流动,满足一种套息的交易结构:美联储加息,别人一般都得加息,否则,汇率就会带来一定的冲击,资本就会流出。现在,美国不加息,其他国家都松了一口气。

这样来看,如果在后续增长中,做出一定的政策对冲,比如适当的降准或者降息,整个经济的底部或者弹性就能够得到足够的支撑。整体而言,我们对经济增长的质量有更高的要求,经济增长速度可能会有一定放缓。只要结构有所优化,我们觉得完全是可以理解的。

版权申明:本内容来自于互联网,属第三方汇集推荐平台。本文的版权归原作者所有,文章言论不代表链门户的观点,链门户不承担任何法律责任。如有侵权请联系QQ:3341927519进行反馈。
相关新闻
发表评论

请先 注册/登录 后参与评论

    回顶部