在过去一个多世纪中，国际货币体系中对显赫地位的竞争仅限于主权国家发行的货币。长期以来，经济规模、开放性和稳定性被认为是国际货币成功和消亡的关键决定因素。
日元、欧元和人民币的全球吸引力并没有更有力地上升，这一事实通常与这些因素之一或综合有关。例如，就欧元而言，分裂的区域内资本市场和缺乏真正的欧洲安全资产——在充满挑战的经济时代提供稳定性——很可能阻止欧元得到更广泛的使用。[14]有大量的文献来评估这些因素和其他因素的相对重要性。
然而，普遍共识是，其他货币在国际货币和
金融体系中取代美元继续面临相当大的障碍，而且预计该体系的总体格局将在近期内保持不变。
这就提出了这样一个问题：私人数字形式的货币的到来是否会更容易地挑战当前体系的秩序——这些“货币”是否有特殊之处，可以使它们更有效地与美元竞争，当然假设他们通过了全球监管机构设定的高标准。
在我看来，简短回答是”是”——主要有两个原因。
惯性的力量可能变得不那么强大
第一个问题与（货币）被接受的速度或系统迅速变化的可能性有关。
全球货币与国内货币一样，服务于货币的三大经典职能——一个财务记账单位、一种价值储存和一种支付手段。但并非所有职能都同等重要。历史和理论都表明，作为一种支付手段，事实上是全球货币的主要功能。
然而，过去国际支付主要由公司、商人、银行和政府进行，主要形式是全球贸易和金融市场大型参与者的批发交易。例如，阿姆斯特丹和汉堡的银行早在17世纪初就履行了中央银行的主要职能，其创建是为了向商家提供转账存款，作为一种高效、稳定的支付方式。[18]
英镑作为国际货币的崛起始于伦敦所谓的商业银行向商人提供贷款，为进出口融资，之后，英镑发展成为国际投资的工具，并成为储备货币。
对于公司、商人、银行和政府来说，就一个国际货币标准达成一致，以及从一个国际货币标准切换到另一个标准，都涉及重大成本。他们通常持有以主要国际货币计价的大量余额，并因此承担汇率风险，相信这种货币今后仍将是全球的主要支付单位。
因此，国际货币使用的惰性历来很大。高转换成本、锁定效应和习惯持久性是有利于维持现状的强大力量。关于一种主要货币需要多长时间才能取代另一种主要货币，是一场活跃的争论。但共识是，这一进程需要数年，如果不是几十年。
相比之下，消费者对全球货币使用的接触和兴趣通常有限，但”美元化”或”欧元化”经济体除外，因为美元或欧元是或曾经是，代替其国内货币，正式或非正式的付款方式。
然而，这种情况已经改变。最近的全球化浪潮，加上在线服务的快速发展，支持了消费者对跨境支付服务的需求，需要这些服务更快、更便宜和更易于使用。
例如，全球旅游流量在过去15年中翻了一番。互联网用户的数量也增加了一倍，手机用户的数量也增加了一倍。发送数据的成本已大幅缩减，更便捷的服务的访问也扩大了。在短短的十年中，全球汇款增长了50%以上，而跨境
电子商务活动则增加了两倍。
因此，新的和新兴的私人支付解决方案主要针对消费者和劳动者，而不是商家，这是很自然的。消费者和劳动者构成更大的潜在用户群，并产生相关的网络效应，这意味着现有的
数字货币提案已经被更快接受。
看看 M-Pesa。它无需银行账户即可结算低价值交易，从而彻底改变了支付。肯尼亚的移动货币交易额在不到七年的时间里增加了两倍，如今已经占到该国国内生产总值的一半。发达经济体才刚刚开始赶上肯尼亚。
在中国，支付宝和微信支付这两种由国内大科技公司开发的支付解决方案，在不到十年的时间里，已吸引近10亿客户。大科技公司的支付服务占中国GDP的16%，高于其他国家和地区。去年中国的第三方移动支付交易超过2015年的15倍。
因此，现有证据表明，在零售消费者支付方面，交易和转换成本比用于批发跨境贸易和金融的传统货币要小得多。这种网络效应对于全球网络来说将更强大，可能使国际货币竞争在未来成为一场更具活力的竞争。
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