总体上，市场价格决定挖矿投入决策。但是，在不同条件下，挖矿行为对短期的价格波动也会产生影响。
比特币挖矿的动机可分为两类：一类是看好比特币的长期发展，倾向于囤币，可以称为囤币挖矿，另一类则以法币利润为目标，套利挖矿。
囤币挖矿比例较高时，新币投放市场较少，有助于短期价格的上涨；套利挖矿较高时，新币更多卖出套现，推动短期价格下降。
现实中，多数挖矿行为同时存在两种动机，既看好比特币的长期发展，又希望短期获得法币利润。而且，在不同的竞争状况和成本压力下，两种动机之间也会相互转换。当比特币价格较高，挖矿收益较高，且增长趋势明显时，囤币比例上升，推动价格上涨；当比特币价格飚涨至关键价位，回调特征明显时，为了套利，也为了变现后增加算力，保持竞争优势，会有大量挖矿囤币迅速进入市场，抑制价格上涨，甚至扭转趋势。
当比特币价格较低，挖矿收益较低，且形成价格下行趋势时，新币抛售套现较多，加速价格下行。尤其是当挖矿接近亏损时，矿工需要支付电费等费用，新币被迫抛售，强化价格下跌趋势，而不是通常认为的挖矿成本会支撑价格。当价格极低时，亏损矿机退出竞争，难度增速低于预期或者下降，存活矿机成本压力减轻，抛售减少，对价格下行的压力才会减轻。
长期看，挖矿竞争将使挖矿成本接近于挖矿收益成为常态，新币将主要进入市场换回法币以维持矿场运行，囤币比例迅速下降，多数新币将进入市场，压低价格。因此，按目前1600元的价格水平，每天进入市场的新币能够消化价值近700万元的比特币购买需求，这是在比特币应用发展、需求增长情况下抑制价格上涨的主要力量。
但这不是由挖矿成本决定的，而是由新币发行数量决定的。
除了以上影响，当挖矿者为了规避价格风险，采取比特币借贷、入股挖矿、算力预售等方式投资挖矿时，往往以比特币筹资并先行售出，会推动价格下跌。如果挖矿收益按预期实现，这只是将未来的新币销售提前，对价格趋势影响不大。
但如果竞争导致算力超预期上涨，那么前期筹资售出的比特币将多于新币，不仅投资者受到损失，也会加强价格下降趋势。这并没有改变新币数量，而是将原本不进入市场的比特币卖掉了。
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