碳移除(CDR)资本涌入：H1'26投资3.7亿美元、DAC主导，大单频出

移除（CDR）投资从H1'20的0.1亿美元飙至H1'26的3.7亿美元（约37倍增长），直接空气捕集（DAC）为主导投资类别。需求侧同步成熟：企业从ad-hoc现货采购转向大规模多年offtake，2026年7月Symbiosis Coalition（含Google、麦肯锡）与腾讯承诺10年采购超63.5万吨印尼Thryve.Earth农林业移除信用；Frontier Infrastructure与Carbonfuture达成迄今最大乙醇BECCS协议，销售Project Sprint项目75万吨CDR、首批2027年Q4交付（乙醇发酵CO2纯度近100%、捕集成本远低于烟气/空气）。机制上，长期offtake提供可bankable的收入曲线，破解CDR资本密集项目的"缺失中端"融资缺口，信用价格$200—600+/吨，需求预计2030增6—14倍（部分由AI数据中心能耗驱动）。累计CDR产能预计2030达约60 MtCO2、2026—30新增52.3 MtCO2中39%—48%已售/预留。对碳市场，CDR从"公益抵消"走向"机构资产类别"（Counteract报告），但买家集中度（谷歌/微软/腾讯）带来系统性风险——微软2026年4月暂停新deal曾引发市场震荡。若Frontier/Project Sprint 75万吨BECCS与Symbiosis 63.5万吨offtake跑通，CDR或成机构资产类别，否则集中度风险仍悬。CDR与VCM的边界正模糊化，耐久移除被纳入企业净零核算，使碳移除从抵消选项升级为机构资产类别，重塑自愿市场的风险定价逻辑。