Article 6.4监督机构首批签发预期于2026年末落地，规模5—15Mt A6.4ERs，信号效应大于体量；带相应调整（corresponding adjustment）的授权信用将享结构性溢价。叠加CORSIA合格信用存量已破4000万吨，2027年第二阶段强制履约前供给宽松结构被进一步确认。机制上，6.4ER以"联合国机制+国家背书+防双计"身份入池，较私营VCM（Verra/Gold Standard登记）更具合规属性，直接补充
航空履约弹药库。当前ICE CORSIA期货稳于12美元中段（约12.5美元），较此前"逼近13美元"回落，正是"供给等需求"博弈均衡的反映。对比EUA 80欧元+、加州CCA 34美元，CORSIA仍处低价储备期。对开发商而言，6.4ER首批落地与东非授权（乌干达1000万吨、卢旺达177万吨）叠加，使"持币待涨"策略获得制度确认——现价是均衡而非底部，真正的价格发现要待2027年强制买盘兑现。
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