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从近期美国监管机构行动,判断其对加密货币监管趋势分析

2018-12-24 12:21

来源: 链得得 作者: 远峰

从SEC的使命看其对加密货币的监管态度和原则


作为世界第一大经济体,美国的金融业发达,同时其监管结构也很复杂,主要体现在对于金融市场(包括证券、银行等)存在多个监管主体,并且联邦和州也可能有不同的监管机构。鉴于SEC对于美国证券市场(包括加密货币)的重要性,有必要简单介绍一下其使命和监管职能。

SEC是根据1934年“证券交易法案”成立的,负责执行联邦证券法律、制定证券规则和监管证券行业、交易所等。SEC有三项使命:保护投资者;维护公平、正常以及高效的市场;和促进资本的形成。理解了它的任务,就能更好地判断SEC对于加密货币这一新型市场的监管态度和原则。

从上面提到的SEC对两个名人的控告可以看出,SEC的出发点是对于投资者的保护:SEC认为被控告人没有披露他们接受回报的事实,从而给投资者做出了不当引导。事实上由于加密货币市场还处于非常早的阶段,诸如此类为ico或者某个加密货币宣传的事件在网络和社交媒体上非常之多。SEC也想借此案件“杀鸡儆猴”,对于市场参与者(无论是投资者还是创业者和宣传者)起到警示的作用。

如果说第一个案件重点是保护投资者,那么第二个事件(“通告”)则传递了更多的监管信息。SEC认为AirFox和Paragon两个公司的ICO属于“证券”发行。这两个公司没有按照证券法的要求事前进行登记,因此被判违法。这个决定显然也是出于保护投资者的角度。另外公告还判定EtherDelta这个所谓“去中心化”交易所(“DEX”)因为没有进行登记而违法。出发点依然是保护投资者。

值得指出的是,头两个案件(名人宣传、AirFox和Paragon ICO)都是以和解的方式解决:即被告人同意支付罚款,或者同意不再进行类似宣传(前者),或者同意按证券法要求进行登记(后者)。可以说SEC在这几个案件中大获全胜。但SEC不只是要获胜,而更要引导加密货币这个新型市场的发展。比如在“通告”中,SEC指出“这两个案件表明,即使在数字资产证券发行人事先未登记的情况下,未来仍然有一条路可以满足联邦证券法律的规定”,即通过事后(主动或者被动)补登记(并可能缴纳罚款)来满足法律要求。这无疑给市场上(大部分)违法发行的ICO提供了一条出路。在笔者看来,这是一个非常正面的监管信息。对于加密货币市场的长远发展应该是积极的。

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