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给加密金融一个新支点,证券类通证定义数字资产价值锚点

2019-8-14 15:06

来源: 加密金融实验室

证券化通证是一种充满想象力的资产。时至今日,对于区块链和传统金融资本市场,证券化通证仍然是一个全新的事物。从市场上看,越来越多的金融机构和初创公司都集中于创建发行平台和二级交易,也有像Polymath、Harbor、Securitize等一些公司开始研究铸币技术和标准,然而大量的机构投资者并没有真正进入这个市场,其在加密金融领域推进的步伐相对缓慢。

证券化通证尚需两个条件 自主性是自由交易重要前提

要想真正成为革命性的金融市场,证券化通证需要具备两个基本条件。第一是技术基础设施,比如证券化通证技术标准、可信数字身份协议、满足监管要求的智能合约、点对点交易技术、数字资产管理和交易组件等,第二是更具革命性的产品以及更加清晰的监管边界。在两个条件未成熟之前,证券化通证市场还无法真正展现出令人激动人心的图景。

虽然证券化通证还处于十分早期的阶段,但随着整个市场基础设施和工具的完善,未来这一新兴的金融工具必将对现有模式的资产表达和交易方式产生革命性影响。证券化通证将降低一级发行和二级交易的合规成本,免去用户繁琐的注册和KYC/AML资料提交环节,有效缩短合规流程。发行者和募资者将受益于高效率的发行和募资,避免严重依赖单个平台的分销能力,可以实现多平台跨国联合一键式发行。投资者也会受益于优质资产带来的投资机会,通过可携带的证券化通证,使二级交易不再局限于单个平台,真正实现了金融资产的全球自由流动。

相比传统加密货币,证券化通证与之最大的不同在于自主性,数字资产是现实资产数字化、可编程化、通证化的形式,但却缺乏了对所有权的确认,这一直以来被监管机构所诟病。我们认为,在数据所有权方面,最先突破的市场将是具有价值的数据所有权,而证券化通证正是继加密货币之后符合条件的数据资产。

除技术要求外,证券化通证在管理中还有一项巨大挑战:必须明确数字资产所有权,这就导致证券化通证必须和数字身份绑定在一起,数字身份也是技术基础设施地重要组件之一。目前,数字身份是通过平台的账户系统进行表达,比如账户和密码,而账户系统大多被交易平台封闭和控制,这就使得投资者与平台的账户体系形成了强耦合关联,购买和交易行为都被禁锢在单一平台里,用户也无法在账户系统中以签名的方式对数字资产实施有效控制。

平台这样做不仅是出于商业利益的考虑,同时也有满足监管机构对用户进行KYC/AML的目的。在这样充满矛盾的二元体系下,我们无法期望平台之间相互打通,任何一个平台都可能由于证券化通证协议和交易模式的多样性,以及不同区域监管政策的复杂性,无法在互通方面取得更大进展,这就严重阻碍了证券化通证的自由流动。


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