郭鹏：总体来看的话，因为环保的外部性，它大部分时间是依赖于政府的治理，或者说依赖于政府的环保预算的支出，形成每年的需求。整个双碳具体到国内，总体来说环保产业还是受益的，因为它既打开了环保企业自身满足的一些需求，增加成本，更打开了环保企业所服务的居民生活、工业生产等相关各个领域。对于国内双向的需求和满足欧洲出口商品的需求，增加了环保自身的运营成本的同时，也增添了环保公司未来可以发展的新的领域，例如市场需求和更高的标准。其实对环保企业来说，我们觉得这是一个双向的影响，但是对于头部的企业来说，拉长时间来看还是一个比较好的预期。
当前资本市场比如说结构化的行情也好，或者种种因素的影响也好，我们从环保行业目前的PE估值来看，预期市盈率基本上在10到15倍之间，这应该是一个相对底部的区间。在现有的估值上已经得到一定程度的反应，我们可能更关注的是伴随着例如2026年欧洲碳关税部分细分领域开始试行之后，对于企业实实在在的业绩增速的影响，这可能会决定未来两年整个板块的估值走向，我们觉得再往10倍以下去调整，空间已经不大了。
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