为了进一步解释散户投资者对ESG高分和低分公司回报预测能力差异，这篇文章分别探究了信息质量、投资者有限关注和套利限制三个渠道。如果高ESG股票有更好的信息质量，散户投资者可以利用这些信息做出投资决策，更好地预测未来的回报；如果高ESG股票平均较少受到其他投资者的关注，散户投资者的额外关注可能会进一步做出投资决策，并提供更好的预测未来回报；如果高ESG股票平均具有更多的套利限制，需要更多的套利成本，那么散户投资者的额外关注可能会进一步做出投资决策，并提供更好的预测未来回报。使用这些渠道的代理变量分析发现散户投资者在高ESG股票中较好的收益预测性在高信息质量股票、高投资者有限关注股票和高套利成本限制股票中得到提高，而散户投资者在低ESG股票中较弱的收益预测性在低信息股票、高投资者有限关注股票和高套利成本限制股票中得到降低。
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