张淞亚：从逻辑上来讲，不要在中国搞任何 STO 活动，STO 在美国的落地很早，也会给美国的中小企业，成长型企业的募资带来新的生机，这对美国的
金融体系来说是一件好事情，有利于整个资金的流转和金融生态环境的演进，中国政府一定会看到这件事情的利好。但是不会在大陆先去试点，可能会在
香港或者
澳门去试点，香港其实已经出现了相关的政策，“一四九牌照”，如果你能拿到这三个牌照，你就可以做证券币相关的事情。
孙茳涛： 美国的证券法对此具有非常详细的规定，简单说，所有融资类金融活动包括 STO 都在 SEC 管辖内，项⽬如果想融资一般有两种选择，一是在 SEC 注册然后融资；二是不注册，但是在监管下进行融资。目前，在美国发行证券型通证最可行的方法是第二种，利用监管法案列出的豁免进行法律合规。
因此，STO 的核⼼是要符合 SEC 的监管要求。这⾥几个核⼼概念是：
1、合格投资人；
2、KYC&AML（投资人尽职调查与反洗钱调查）；
3、信息披露；
4、投资人锁定期限。
对应这些监管要求的主要有 3 项豁免：Regulation D、Regulation S、Regulation A+。
其中，Regulation D 是针对私募融资的法规，Regulation S 是针对美国企业⾯面向海外投资人的法规，通过这两个融资不需要和 SEC 注册；Regulation A+相当于一个⼩ IPO，需要 2 年审计，且花费非常高。可以说，作为当今最为强大且金融证券体系最为完备的国家，美国的监管政策出台得最早，对 STO 的阐述最为详尽，其监管政策基本满足了 STO 在相当一段时间内的多层次需求。
蒋慧杰：STO 并非一种特殊的证券发行方式，所以具体采取何种发行方式将决定相应的信息披露要求、可募集对象、可募集方式等；法律并不对企业的盈利、资产规模做要求，这些将由市场参与主体决定（证券承销商、交易所等）。
李自鹏：首先，毫无疑问，目前美国的 STO 市场发展相较其他国家都更成熟些， STO 的基础设施，从交易所、发行平台、投行服务、咨询到合规等等是全球最领先的。目前中国相关的政策法规暂时不支持 Security
token 的发行，所以业内主要是处于一个观察和研究的阶段。
虽然中国的证券法暂时不支持 STO，但是可以参考海外上市的路径，设立海外主体进行合规的发行，比如常见的 VIE 架构等。
Richard Olsen：在美国，STO 面临的最大的问题就是 STO 市场如何监管。美国是世界上最大的金融市场，因此他们对 STO 所采取的态度关系到世界其他国家如何看待 STO。然而，这也意味着他们会失去很多。例如，SEC 清晰地知道们不能在这一领域的监管上犯错误，也不能操之过急而错失良机，但另一方面，他们也不能等得太久，不能眼看着金融市场的未来转向别处。一旦我们有了清晰的思路，你就可以看到 STO 在美国真正爆发。
此外，我认为目前对 STO 需求最大的三个国家是瑞士、美国和新加坡。
瑞士已经拥有世界上最先进的金融体系之一，拥有创新的人口和完善的证券体系框架。瑞士还拥有令人羡慕的资产，拥有金融市场权威，金融市场管理局(FINMA)，它高度支持那些打算探索健康、合规的方式提供新产品的企业。
新加坡是世界上对数字资产最友好的国家之一。再加上其复杂的金融体系和作为亚洲金融中心的地位，新加坡绝对是这个领域值得关注的国家。
由于美国的安全法律法规具有广泛的治外法权范围，因此很可能需要从美国安全法的角度来评估所有的 STO。当然，这使美国成为主要司法管辖区，将尝试并领导创建适用于 STO 的法律框架。到目前为止，美国已经看到了很多 STO 融资成功的案例。
版权申明：本内容来自于互联网，属第三方汇集推荐平台。本文的版权归原作者所有，文章言论不代表链门户的观点，链门户不承担任何法律责任。如有侵权请联系QQ：3341927519进行反馈。
