鞠建东、夏广涛：金融安全与数字人民币跨境支付结算新体系 | 央行与货币

为防范以上讨论的可能出现的国际金融危机，破解之道关键在于打破美国控制的跨境支付与清算体系的垄断。

俄罗斯、伊朗、朝鲜等国曾因美国金融封锁和制裁而损失惨重：不仅经历了跨境支付中断、境内资本大量外逃、货币恶性贬值、股市闪崩、资产价格暴跌等剧烈的短期金融冲击，还遭受了国民生活成本上升、贫富差距扩大、生产效率下降、国防建设受阻等长期不利影响。为应对美国的金融封锁，俄罗斯央行自2014年开始启动本国的金融信息交换系统，并积极开展国际合作。欧盟则在2019年针对美国对伊朗的金融制裁设计了新的结算机制——“贸易往来支持工具”（Instrument for Supporting Trade Exchanges，简称INSTEX），其本质上是一种新型的易货交易机制，基本运行逻辑如图1所示。欧盟与伊朗之间的进出口产品仍然进行正常的跨境流转，所有交易信息汇总到INSTEX系统，交易所涉及的资金不跨境，仅在各自境内的进出口商之间划拨，从而绕开美元支付结算体系，最终形成“产品流跨境、信息流汇总、资金流境内”的特征。然而，INSTEX机制的内在设计缺陷非常明显：该机制的有效性依赖于欧盟和伊朗之间的贸易平衡，即双方的进出口规模基本匹配，但现实情况却难以如愿，双方的贸易规模不平衡使得资金流无法在各自境内对等清算。此外，在美国的干扰下，INSTEX系统仅限于药品、医疗器械和农产品贸易等非石油结算项目，并没有真正帮助伊朗完全摆脱美国的金融封锁。

为推动人民币国际化，完善跨境人民币支付基础设施，中国于2012年4月启动人民币跨境支付系统（Cross-border Interbank Payment System，简称CIPS）的建设，并在2015年成立CIPS的运营机构——跨境银行间支付清算有限责任公司。2018年3月投产的CIPS二期系统也成功运行两年有余，已经取得较大进展，基本实现了对各时区金融市场的全覆盖。然而，在美国通过影响SWIFT对中国高科技企业实施定点金融封锁的情况下，目前的CIPS系统并不足以有效应对，因为该系统的跨境金融信息通信环节尚不独立，高度依赖SWIFT进行跨境报文传递，仍然存在较大安全隐患。

国际支付清算体系作为跨境金融的核心基础设施，具有非常强的网络外部性：市场主体连接到该体系所获得的价值与已经连接到该体系其他主体的数量成正比，接入该体系的用户数量越多，该体系所有用户所获得的价值便会呈几何级数增长。一旦该体系被大部分市场主体接纳，其便利性和低成本则无法被超越，系统便会自发形成具有使用黏性的稳定网络。截至目前，环球银行间金融电讯协会（SWIFT）仍然是跨境金融信息传输服务的全球领导者和标准制定者，其金融通信服务覆盖全球200多个国家或地区的11000多家金融机构和企业客户。纽约清算所银行同业支付系统（CHIPS）则是全球最大的私人部门美元资金传输系统，是美元跨境交易结算和清算的中枢，通过与SWIFT系统连接，掌控着全球绝大部分的美元跨境支付。显然，这两大系统是目前全球美元跨境支付体系的核心，完全以美国为主导，具备强大的网络外部性。

由于网络外部性的限制，在传统金融框架下发展人民币支付体系不足以也来不及替代美国控制的国际支付体系。传统思路试图从计价、支付和储备三个领域全面推动人民币国际化来应对美国的金融封锁，这需要在同一时间实现人民币自由兑换和资本账户完全开放，但在目前的紧迫形势下，我国没有足够的时间和空间实现上述步骤。因此，应对措施必须依靠金融创新另辟蹊径：牢牢抓住金融技术革命这个机遇，以技术创新赋能金融体系，运用新技术将货币的计价、支付和储藏功能分开，全力实现人民币的跨境支付功能，通过人民银行发行的数字货币（DC/EP）来解决计价问题，暂时搁置数字人民币的储备功能而只让其承担计价功能，迅速在央行数字货币（DC/EP）框架下建立起数字人民币与其他货币的直接汇率询价机制，在此基础上构建起以数字人民币为媒介和计价货币的跨境数字支付新体系。

长期来看，在数字人民币跨境支付结算新体系的广义框架下，一个围绕数字人民币的支付结算平台将以联盟链的方式进行组建，数字人民币在该支付结算平台上的主要职责是计价和交易，其终极目标是打破美元支付体系的垄断，成为竞争性的多元共存的国际货币新体系的支柱支付平台之一。